I ... This word a) am not understanding b) wasn't understanding c) dont understand c) doesn't understand

Переведем предложение, чтобы определить время, которое нужно использовать:

I ... this word. - Я не понимаю значение этого слова.

Так как действие происходит в настоящем времени, то отбрасываем вариант b), так как это Past Continuous. Глагол "understand" обозначает мыслительную деятельность и никогда не используется в Continuous Tenses, вариант a) является некорректным; подлежащее - первое лицо ед. числа, поэтому используем вспомогательный глагол do + частица "not" и глагол в начальной форме.

Получаем:

I don't understand this word.